基金的发行形式有哪些?

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liulanq
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吃饱了犯困 1069071

吃饱了犯困

刚好最近在收集资料了解契约型基金,以下试做一下对比分析:

一、监管

2014年证监会出台的105号《私募投资基金监督管理暂行办法》,放宽了对私募股权投资基金运营模式的限制,即基金投资人、基金管理人可以简单的通过基金合同这一更为自由的方式组建私募投资基金。


在私募股权投资基金领域,根据采取的交易结构和组织形式的不同,主要分为有限合伙制私募股权投资基金,公司制私募股权投资基金、契约型私募股权投资基金三类,如下:


二、契约型私募股权投资基金的结构

1、契约型交易结构

2、合伙制交易结构



三、区别
综合以上,具体区别在于:
1、主体:契约型基金是基于投资人,基金管理人、基金托管人通过签订三方契约形成的,不依托一个独立的法律实体(有限合伙或公司),基于合同享有投资收益。由基金管理人成为目标公司章程和工商登记的显示的股东(属于股权代持),所以相对合伙制基金来说少了工商注册等繁琐手续,不用每投资一个项目就设置一个公司。

合同约定管理方式、履行包括募集资金、确定投资方向、基金财产管理等职责,通俗基金管理人依据合同约定管理费及业绩报酬

2、资金流
契约型由于没有法律主体,需设基金托管人,以基金名称开立托管账户(目前商业银行对契约型基金能否以基金名义开设托管账户在实践中还有分歧)。

3、税收
契约型基金在分配业绩收益时无需承担个人所得税代扣代缴义务,而有限合伙与公司制基金需承担代扣代缴义务。


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但求甚解的小白 1066848

但求甚解的小白

通俗点说,契约型私募基金是区别于有限合伙私募基金的,差别在于参与认购私募基金的投资人是以契约合同的形式,而不是以有限合伙公司等形式.

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吭哧瘪肚 1069598

吭哧瘪肚

假设您有一笔钱想投资债券、股票这类证券进行增值,但自己又一无精力、二无专业知识,三钱也不算多,就想到与其他10个人合伙出资,雇一个投资高手,*作大家合出的资产进行投资增值.但这里面,如果10多个投资人都与投资高手随时交涉,那事还不乱套,于是就推举其中一个最懂行的牵头办这事.定期从大伙合出的资产中按一定比例提成给他,由他代为付给高手劳务费报酬,当然,他自己牵头出力张罗大大小小的事,包括挨家跑腿,有关风险的事向高手随时提醒着点,定期向大伙公布投资盈亏情况等等,提成中的钱也有他的劳务费,上面这些事就叫作合伙投资.  

将这种合伙投资的模式放大100倍、1000倍,就是基金.  

这种民间私下合伙投资的活动如果在出资人间建立了完备的契约合同,就是私募基金(在我国还未得到国家金融行业监管有关法规的认可).  

如果这种合伙投资的活动经过国家证券行业管理部门(中国证券监督管理委员会)的审批,允许这项活动的牵头*作人向社会公开募集吸收投资者加入合伙出资,这就是发行公募基金,也就是大家现在常见的基金.

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但求甚解的小白 1066848

但求甚解的小白

@吭哧瘪肚,您再给解读一下基金管理公司是什么角色?

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吭哧瘪肚 1069598

吭哧瘪肚

基金管理公司就是这种合伙投资的牵头*作人,不过它是个公司法人,资格要经过中国证监会审批的.基金公司与其他基金投资者一样也是合伙出资人之一,另一方面由于它牵头*作,要从大家合伙出的资产中按一定的比例每年提取劳务费(称基金管理费),替投资者代雇代管理负责*盘的投资高手(就是基金经理),还有帮高手收集信息搞研究打下手的人,定期公布基金的资产和收益情况.当然基金公司这些活动是证监会批准的.  

为了大家合伙出的资产的安全,不被基金公司这个牵头*作人偷着挪用,中国证监会规定,基金的资产不能放在基金公司手里,基金公司和基金经理只管交易*作,不能碰钱,记帐管钱的事要找一个擅长此事又信用高的人负责,这个角色当然非银行莫属.于是这些出资(就是基金资产)就放在银行,而建成一个专门帐户,由银行管帐记帐,称为基金托管.当然银行的劳务费(称基金托管费)也得从大家合伙的资产中按比例抽一点按年支付.所以,基金资产相对来说只有因那些高手*作不好而被亏损的风险,基本没有被偷挪走的风险.从法律角度说,即使基金管理公司倒闭甚至托管银行出事了,向它们追债的人都无权碰大家基金专户的资产,因此基金资产的安全是很有保障的.  

如果这种公募基金在规定的一段时间内募集投资者结束后宣告成立(国家规定至少要达到1000个投资人和2亿元规模才能成立),就停止不再吸收其他的投资者了,并约定大伙谁也不能中途撤资退出,但以后到某年某月为止我们大家就算帐散伙分包袱,中途你想变现,只能自己找其他人卖出去,这就是封闭式基金.  

如果这种公募基金在宣告成立后,仍然欢迎其他投资者随时出资入伙,同时也允许大家随时部分或全部地撤出自己的资金和应得的收益,这就是开放式基金.  

不管是封闭式基金还是开放式基金,如果为了方便大家买卖转让,就找到交易所(证券市场)这个场所将基金挂牌出来,按市场价在投资者间自由交易,就是上市的基金.

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“股权众筹”解密

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