随着比特币的投资潮蔓延至全世界，引起多国警惕，政府层面的预警机制已经建立，多数国家的比特币监管政策也趋于严厉。

中国

2017年9月14日比特币中国发布公告：于9月30日停止所有交易业务。并在9月27日的公告中补充说明虽然比特币中国停止交易，但是比特帀中国的矿池(国池)等业务将不受影响，继续正常运营。

据华尔街日报报道，2018年伊始中国有关部门下令关闭国内比特币挖矿业务，在停止国内加密货币交易所运营后进一步加大对比特币市场的打压力度。

比特币在中国暂时结束了它的辉煌历史，连带着相关数字货币交易平台也受到了牵连——被严格监管。

美国

近日，在监管机构美国证券交易委员会（SEC）的要求下，ProShares、Raffety资产管理公司和VanEck都撤回了比特币ETF相关的提案。监管文件显示，美国证监会已经暂停了至少14种不同比特币ETF或相关产品的申请流程。

据悉，美国参议院金融服务小组2月将与顶级市场监管机构举行听证会，讨论比特币和加密货币对金融体系构成的风险问题。

分析人士认为，由于比特币的价格没有任何实体可以支撑，所以波动性会很大，作为三大比特币交易国之一，美国对比特币的全面监管将很快到来。

韩国

1月11日传出消息，韩国政府打算通过立法关闭比特币交易所，当天韩国比特币价格遭受“重创”，跌幅高达20%。

韩国目前是除日本和美国外的第三大比特币交易国，一旦监管新政落地，必然会对全球虚拟货币交易带来巨大冲击。

俄罗斯

日前，俄罗斯财政部已经制定了一个包括比特币等加密货币的监管法案，这一监管法案涵盖比特币挖矿、对交易数字货币的用户缴税等方面，预计这一法案将推动俄罗斯法定加密货币数字卢布的发行，这也预示着，购买比特币和其他数字货币在俄罗斯将成为合法行为。

不过，俄罗斯目前某些对于加密货币的法案十分诡异，比如，法案允许俄罗斯人持有加密货币，但不允许他们将其用于任何交易，未来俄罗斯对比特币等加密货币的态度令人关注。

印度

印度财政部也就比特币等加密货币交易的风险，向投资者发出警告，称投资数字货币如同“庞氏骗局”，要自行承担风险，最好应该避免参与交易。

以色列

以色列市场监管机构——以色列证券管理局（ISA）于1月4日表示，以色列可能禁止特拉维夫证交所一些公司的股票交易，这些被禁止股票交易的公司业务主要是围绕比特币和其他加密货币的投资。

深8君认为，随着全球监管政策趋严，令各路投资者竞折腰的比特币，或将在2018年迎来最大的变数。

大家都说ICO就是币圈的IPO，在我们看来，ICO的本质更像一个“主体是股权众筹”+“信息共享机制”，其目的是：参与者人人受益。 这个目的本身没有错，甚至是伟大的。

ICO的发行者用自己的亲历亲为（劳务）去获利，ICO的参与者用自己的比特币和以太币（资本）赚取溢价，还原成骨架就是：劳务与资本相结合的方式，各自按照贡献和约定比例分享利益，共同承担风险。 支持派提到的ICO的好处，“去中心化”、“推动创新”、“发展金融新业态”，我们都赞同。 这些好处，无非是有了资本的推动，有了钱，才好办事。

还原一下资本流动的过程： ICO在一定范围公开项目，玩家以比特币、以太币认购某新型币，ICO发布者获取的比特币、以太币变现（一般通过新加坡、美国等地，换成美金存入在国外设立的公益基金账户内），再通过国内合法成立的SPV公司或贸易公司，将美金或在离岸市场换成人民币流回中国实际经营ICO所称项目的公司或公司群。 资金流向如上，合同关系不赘述。 其实，ICO的重要功能就是为了创业者使用众筹而来的社会各类资金，而设计出来的渠道。

另外解释一下，信息共享机制及“金融民主思路”。 由于应用场景和具体项目不同，市面上出现的“某链”、“某某链”都是“公链”范畴，提供公共服务给某一特定行业或特定系统，在此过程中，比较有价值的是链上兄弟公司的各类数据信息共享机制，但由于我国网络安全法于6月1日实施，此类共享机制所达到的精准度必然下降。 所谓“金融民主思路”，来自无政府主义思潮，建设一个绕过任何政府的不同世界，也有人主张，监管的无效性与市场的有效性，我们不置评。

一方面，ICO有推动金融创新的客观价值，一方面又面临巨大法律风险，到底有没有合法解决路径？在哪里？ 答案是：有。 那就是我国《证券法》的修改，如果给金融科技公司，尤其是做网络基础设施研究的科技公司开辟“豁免”，正如美国等国家的已有经验一样，那么，ICO就能光明正大的走出来，而不是取道新加坡等国家和地区，还要被扒层皮。 有人可能会担心，《证券法》修改后，证券的范围扩大，那么刑法第197条擅自发行股票债券罪的打击范围是否扩大，飒姐认为不用担心： 未经国家有关主管部门批准，擅自发行股票或者公司、企业债券，数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的。

如果政府有权机关已经豁免，则，刑法风险大幅下降。至于互联网金融的传统顽疾：非法吸收公众存款罪，也因为吸收的是“比特币”（法律定性为虚拟商品）而非“资金”，别跟飒姐说，司法解释不是说“实物”也不行吗？拜托，请看好前提，非法吸收公众存款罪里给予回报可以是实物，但吸收的必须是“资金”，即：法定货币。 至于欺诈、诈骗，这种古老的犯罪，在什么新型行业都会如雨后春笋，防不胜防，ICO也难逃此劫，只盼望不要因为大量诈骗案件假ICO把真ICO给玩坏了，正如前车之鉴：P2P，您懂的。

2017年，随着比特币的迅速升值，一种以比特币、区块链概念衍生，被称作“ICO”（全称Initial Coin Offering）的代币首发席卷全球多个国家，人们不惜成本纷纷卷入这场投资狂潮中，一年融资总金额达到创纪录的40亿美元，而来自中国的融资就占据到了四分之一。根据零壹财经报道，截至2017年9月4日央行政策落地前，国内平台发起的ICO项目募集资金总额约在60-70亿元，虚拟货币交易平台共计73家，累计参与人次达到10万人以上。

由于ICO项目发起者往往凭借一个概念、或者一份白皮书、一个团队，就开始募集代币，并承诺给予投资者数百倍的投资回报。ICO存在的风险和隐患在于，除了拉高出货和市场操纵等交易层面的欺诈行为，众多ICO项目本身即为骗局。去年7月，人称“比特币首富”的李笑来创立名为EOS的区块链项目，仅用5天时间就在ICO平台上融到了1.85亿美元，巅峰时刻更是在对应的二级市场市值冲到50亿美元，让所有投资者都激动不已。不过，登顶之后其市值在接下来10天里迅速缩水为原来的三分之一，一场资本狂欢变成了一地鸡毛。被套牢的人们认为李笑来制造了“庞氏骗局”，是挂着羊头卖狗肉的集资诈骗犯，坊间还流传他被立案的说法。

李笑来吹起的“50亿美元气泡”，引发相关监管部门的高度关注。在中国ICO界还陶醉在一夜暴富的幻梦中时，央行果断出手，对ICO“一刀切”关停。去年9月4日，中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会和保监会七部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，明确指出代币发行融资本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，严重扰乱了经济金融秩序。ICO充满泡沫的狂欢，就此落下帷幕。

飞过大洋彼岸，远在万里公里之外的美国，也笼罩在ICO的狂欢之下。2016年，一个基于以太坊的The DAO项目创下1.523亿美元众筹纪录，然而投资界的狂欢刚刚开始，就在6月因程式安全漏洞而遭受黑客攻击，丢失了至少360万以太币，引发业内巨大震动，并招致美国证券交易委员会对其展开调查。调查历时一年之久，SEC于去年7月24日发布声明并附关于ICO项目The DAO的报告，明确ICO代币是一种证券，在SEC的监管范围内，需要符合联邦证券法的相关规定，并且提醒投资者谨慎作出投资决定。8月29日，SEC再次发出警告ICO投资风险，指出正在进行ICO发行的公司存在诈骗可能，利用新兴技术诱惑、说服潜在受害者进入投资骗局，声称拥有ICO技术的公司，存在“拉高出货”和“市场操纵”的欺诈可能。

此外，美国近期也暂停了一些ICO项目交易，比如8月9日暂停了一家叫做CIAO的公司的ICO交易，因为SEC对其项目计划书仍有疑义。First Bitcoin Capital，CorpStrategic Global和Sunshine Capital这几家公司的ICO项目也暂停了交易。

虽然中美两国都加大了对ICO的监管力度，但两国对ICO的监管着力点还是略有不同。美国SEC的监管聚焦在证券相关领域，而不是全面性地封杀ICO。亦即，若群众募资的架构发展是以股权为基础的模式，则必须纳入证券交易法管理，否则则无。中国则是因为过于泛滥，已经达到万物皆可ICO的地步，种种乱象迫使中国政府下达封杀令。

不过，ICO也并非在全球都遭遇到抵制，新加坡和瑞士目前是世界上仅有的两个国家将代币作为一种资产而非一种证券的地方，也是ICO监管最松、发行最密集的地方。据了解，行使央行职能的新加坡金融管理局正在寻找专注于区块链技术的ICO，并在监管教宽松的受控环境——“监管沙盒”里测试它。

ICO在2018年又会迎来怎样的发展，令人期待。

就是一种众筹。