互联网非公开股权投资是一种重要的投资方式,简单来说,互联网非公开股权投资是指,公司出让一定比例的股份,面向普通投资者,投资者通过出资入股到未上市的具有高成长性的企业当中去,通过资本市场退出使我们得到较高的收益。

通过互联网渠道而进行融资的模式被称作互联网非公开股权投资,或者理解为“股权投资是私募股权投资的互联网化”。互联网非公开股权投资为普通投资人参与股权众筹提供了一个最佳的投资品类。

1、领投+跟投的模式

领投+跟投是目前互联网股权众筹常见的运营模式,即众筹过程中由一位经验丰富的专业投资人作为“领投人”,众多跟投人选择跟投。

领投人应是在项目所在领域有相对丰富的经验和资源,有能力带领跟投人投资项目,并代表跟投人利益,参与管理和监督项目方的投资人。跟投人一般是普通投资者,普通投资人通过申请被筛选,获得项目跟投资格后,通过出资入股创业公司,获得未来收益,但并不对投资项目承担管理义务的投资人。

2、企业估值

企业估值是指着眼于企业本身,对企业的内在价值进行评估。企业估值有利于我们对企业或其业务的内在价值(intrinsic value)进行正确评价,从而确立对各种交易进行定价的基础。

在实际操作中,企业的价格不是由个人投资者来决定,而是由企业与投资机构协调后的最终报价。

投资一个企业,必须对企业有一个价值的评估,才能知道你需要投资多少钱,占公司多少股份。比如一个项目 你需要投资100万,投资完成后你占公司10%的股份,这个公司的投后估值就是1000万。

3、有限合伙企业

项目在融资成功以后,由领投方和一部分合格投资者共同成立一个有限合伙企业作为基金主体。有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成,普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任,有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。

4、GP

普通合伙人(GeneralPartner, GP):有限合伙制基金中承担基金管理人角色的投资管理机构。简单来说,GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。

举个例子:现在投资公司A共有GP1, GP2, GP3, GP4四个普通合伙人,他们共同拥有投资公司A的100%股份。因此投资公司A整体的盈利,分红亏损等都和他们直接相关。再举个简单例子,在创新工场当中,李开复先生则是一个经典的普通合伙人了。

5、LP

有限合伙人(LimitedPartner, LP):有限合伙制基金中的投资者,我们可以简单的理解为出资人。

很多时候,一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。大多数投资公司,旗下都会有很多个不同的项目,投资不可能一次性把钱都投在一个项目上,所以他们只拿出一部分钱,同时分散投资风险,于是乎,LP就此诞生了。LP把自己的钱交由GP去打理,而GP们则会将LP的钱拿去投资项目,从中获取利润,双方再对这个利润进行分成。这是现实生活中经典的“你(LP)出钱,我(GP)出力”的情况。

接下来是我们常说的VC,PE,也就是进行投资的四种阶段(以下按投资额度大小排列)

6、天使投资(Angel Investment)

是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业,进行一次性的前期投资,它是风险投资的一种形式。

大多数时候,天使投资选择的企业都会是一些非常非常早期的企业。其投资额度往往也不会很大,一般都是在5-100万这个范围之内,换取的股份则是从10%-30%不等。单纯从数字上而言,美国和中国投资额度基本接近。大多数时候,这些企业都需要至少5年以上的时间才有可能上市。

7、风险投资(VentureCapital)

把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。

一般而言,当企业发展到一定阶段。比如说已经有个相对较为成熟的产品,或者是已经开始销售的时候,此时风险投资成了他们最佳的选择。一般而言,风险投资的投资额度都会在200万-1000万之内。少数重磅投资会达到几千万。但平均而言,200万-1000万是个合理的数字,换取股份一般则是从10%～20%之间。能获得风险投资青睐的企业一般都会在3-5年内有较大希望上市。

8、私募基金(Private Equity)

通过私募形式募集资金,对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,从而推动非上市企业价值增长,最终通过上市、并购、管理层回购、股权置换等方式出售持股套现退出的一种投资行为。

私募基金选择投资的企业大多数已经到了比较后期的地步,企业形成了一个较大的规模,产业规范了,为了迅速占领市场,获取更多的资源,他们需要大批量的资金,那么,这时候私募基金就出场了。大多数时候,5000万～数亿的资金都是私募基金经常投资的数额。换取股份大多数时候不会超过20%。一般而言,这些被选择的公司,在未来2～3年内都会有极大的希望上市成功。

投资退出是股权投资的最终目标,也是实现盈利的重要环节。投资的退出需要借助资本经营手段来完成。投资的退出方式是多种多样的,主要包括首次公开发行(IPO)、并购、回购。

9、首次公开发行(IPO)

首次公开发行股票(Initial Public Offering)是在被投资企业发展成熟以后,通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值和退出的方式,是投资人和创业者最乐于见到的退出方式。由于证券市场的杠杆作用,公司一旦上市,股票价值就会得到巨大提升,投资人所持有的股票可以获得爆炸性的增值,一旦抛出即可获得高额的资本收益。

10、兼并与收购(M&A)

兼并收购指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产,从而影响、控制其他企业的经营管理,其他企业保留或者消灭法人资格。相对于受让方来说叫兼并收购,而相对于出让方来说叫股权出让。如果企业的业绩尚未得到资本市场的认可,或者投资人不愿接受IPO的种种繁琐手续和信息披露制度的约束,则可以采用并购的方式实现退出。

11、股权回购

股权回购是指按照投资协议的规定,在投资期限届满之后,由被投资企业购回投资人所持有的公司股权。原则上来说,公司自身是不能进行回购的,最好由公司的创始人或实际控制人进行回购。

12、股权众筹平台的盈利模式

股权众筹平台的盈利模式一般有5种,即:佣金模式,“佣金+天使投资”模式,后端收费模式,服务收费模式,间接盈利模式。佣金模式是指平台在融资完成后,收取融资方一定比例费用的模式。有些平台握有大量的创新项目资源,可能会直接参与项目的融资,中国持股等方式盈利,有的平台甚至不再收取佣金,直接以天使投资的形式投资平台的部分项目,这种盈利模式就是“佣金+天使投资”的盈利模式。传统佣金模式的有点是清晰、简单易行。但缺点在于:第一,增加了融资人的负担,融资人除了要给投资人股份或产品回报以外,还要给平台佣金;第二,这种模式使平台与融资人的利益绑定在一起,而不是与投资人利益绑定在一起。在投资人和融资人 利益一致的情况下,平台可能会为了促成项目的众筹成功,无视融资方的项目缺陷而过度包装,不做尽职调研,甚至帮助融资方欺骗投资人,从而导致投资人对平台不信任,最终影响平台的发展。

在“大众创业,万众创新”的时代背景下,互联网股权投资以其独有的创新模式迅速占领金融界的重要位置,随着资本市场创新改革的进一步深化,中国资本市场将向着更加开放、更加健康的方向发展。股权投资,不仅是对未来财富的积累,更是对创业者的一种支持。