中国的政府像企业,政府融资平台(城投)可以理解为各地政府这一家家企业的融资事务部。未来趋势不是城投平台消亡,而是城投国企化,国企城投化。
银监会412号文采取名单管理,将融资平台定期更新纳入名单,表面上封死了融资平台新增债务,新预算法又从明文否定了非公益性城投平台的融资功能。但是城投平台的职能仍然玩的很High。
玩法一:政府平台进入银监会名单后,直接拆出资产或者注入新的管网、市政资产组建另一家平台(名义上可以是地方重点国企),原平台作为保证人,新平台作为融资人,就可以规避412号文实现新增债务。
参考成都锦江区。
玩法二:
政府下辖两家或多家平台全部进入银监会名单,重组成立国有资产经营母公司,平台均作为子公司,母公司作为融资主体,其余关联企业作为保证人,平台作为子公司提供抵押物,就可以规避412号文实现新增债务。
参考江苏启东市。
玩法三:
不具备条件新设立平台的,平台可设立合伙企业,金融机构认购LP份额,平台以项目资产作为股本认购LP份额,到期回购金融机构LP份额;或通过应收账款融资,以水费、污水处理费为标的现金流,承担回购义务。
参考部分地方“PPP基金”和国企“混改基金”。
政府融资平台代表政府履行重大城市基础设施项目的投资、建设和管理责任,或者集中为某一特定行业如交通、税务、环境、能源、文化旅游等的发展提供资金支持,自然衍生出融通社会资金、投资基础设施和经营城市资产等职能。大型政府投融资平台公司一般通过有效的资产整合和重组,将若干个国有独资、控股、参股企业通过产权纽带,在集团公司之下设立多个与主营业务密切相关的专业化子公司,实行分级管理、分业经营。
融资方面,因为有政府支持和政策性保障,常常得到银行信贷资金的青睐和金融政策的支持。另外,融资平台还可以采取股权融资、债券融资、特许经营、资产转让、项目融资等多种渠道吸引社会资本。以重庆城投为例,重庆城投以政府赋予的“城建土地储备中心职能”和“路桥建设资金平衡总账户职能”,逐步形成了土地变现收入、财政拨款注入、路桥年票收入和股权投资收益作为自筹资金的四大来源。
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