如何通俗地解释期权的概念和特点?

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闪亮之星 1082021

闪亮之星



期权目前在用途上分为两大类,一种是创业公司、科技公司等常用的一种股权激励手段,另一种是标准化的金融衍生产品。期权的最早形式是一份“买入者可以在一定的条件下以确定的价格在未来购买某种标的资产(最重要是股权)的权利”的合同。
在这里面有几个关键定义:
(1)一定的条件
(2)确定的价格
(3)未来
(4)标的资产
(5)买入者权利,而非义务

对股权激励期权而言,(1)是较为重要的,会包括例如服务年限、业绩考核等,或无法量化衡量的指标,如果没有满足(1)的条件,整个期权可能只能部分生效或者无法生效。而在衍生品期权中这个部分一般没有任何限定。

(2)指的是“行权价格”,就是说在其他条件都满足的情况下,可以用“行权价格”购买一份或多份标的资产,行权价格是期权价格的决定因素之一;

(3)“未来”指的是可以行使期权,在支付“行权价格”时即可获得对应标的资产的约定时间。股权激励期权的时间是高度定制化的,期限也通常较长。而衍生品期权的时间是较为标准化的。同时,衍生品期权分为美式期权和欧式期权,美式期权在期权到期日前可以随时行权,而欧式期权仅在到期日当天可以行权(但可自由交易);

(4)标的资产,通常指的是企业的股权。对于股权激励期权而言主要是任职企业的股份,而衍生品期权的标的资产是对应的股票,当然也可以是些别的什么东西。

(5)对买入者来说,这是一项权利,标的资产只有在有利变化时才会影响买入者的收益,而不利变化时则不会影响买入者的收益。但对卖出者来说则反过来,在特定价格区间会承担义务。


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袁胜木 1082024

袁胜木

一个栗子:


你要买房子,但钱一时半会儿拿不出,又怕房子涨钱,于是你拿了一万块钱给卖房的,他答应你三个月之内把钱凑齐,还按这个价给你。


情景一。第三个月快结束的时候你把钱凑齐了,房价涨了十八倍,但你还能按原先的价买,真是白给一样啊!


情景二。房价降成狗,原来说一套房价格能买现在整个小区了,坚决不能买,一万块钱不要了咱也不能买!


您懂了吗,这就是期权,就是那一万块保证金买的权利,我们可以买也可以不买,顶多赔个保证金。卖方也就是赚个保证金。


这里边有人问那卖方最多才能赚个保证金,是不是吃亏了?


不能够,人家都是大机构,都有专业的给算,公式里都带着风险系数物的波动率什么的,保证金时根据那个算得好不滴。人家保证金定价的时候已经把一定时期内的风险给预估了,基本上稳赚不赔。。


我就不给大家算公式了,主要你们看不下去,再说我也不是很会。。


总之,图片不是说了么,投资者初期应谨慎参与。


我可是把知道的都说了,别杀我。






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我和我的哈士奇 1082025

我和我的哈士奇


举个简单的例子来说说期权的概念。


比如说你想要在上海买一套房子,但目前手上没有足够的现金在未来三个月买下这座房子。于是你找到房主两人协定可以用$500,000的价格在未来三个月内购买此房。房主考量了下周边的地段与房屋状况觉得$500,000似乎是一个可以接受的数字。于是同意与你的提议,但约定为了取得这项选择的权力你要支付$5000.


于是便会出现两种情况:


1、一个月后发现房子周边要开通一条新的地铁线,政府还要在其周边打造一个新的城市标志。于是房价猛涨至$1,000,000. 因为房主和你签订合约有义务在三个月后把房子以$500,000的价格卖给你。于是,到了三个月到期的时候, 你实现了$495,000的利润($1M-$500,000-$5000).


2、快到三个月的时候,发现房子周边要建一个高压电站,还有一个*处理厂。这个时候你觉得这个房子连$200,000都不值,所以自然不愿意在三个月到期时用$500,000的价格购买它。不过还好这份选择权合约里规定你没有义务一定要在到期时购买这座房子。当然相应的,你会损失掉未获得之前这份购买权而付出的$5000.


借由这个例子引出今天要介绍的期权的概念。期权(选择权)即一份使买方能获得权力,而非义务,在某个日期或之前(美式期权)以某一价格买进或卖出相对应的资产。相对的,期权合约的另一方,卖方, 在买方决定行使自己的权利时,有义务卖出或买进相对应的资产。买方为了这份期权合约将支付一定的费用,称作权益金(premium)。而卖方将收取这份费用。


上面所举的这个例子很好的揭示了期权的一些属性。比如买方具有的是权力而非义务。所以买方可以在到期时不行使这份权力,只是损失相应的权益金。因为期权合约是由相应的标的资产所衍生出来的一个合约,故而期权被称作衍生品。所对应的标的资产可以是房子,可以是大宗商品,通常最普遍的对应的是股票和指数。




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