公司如果想要融资,应该选择什么时候融资?

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公司如果想要融资,应该选择什么时候融资?

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枫叶红了 1082013

枫叶红了

现在很多初创公司的融资策略一般分为两种:


一种就是在第一轮尽可能拿到最多的资金,然后砸钱获得高增长,这样在下一轮就有可能拿到很高的估值。这样做的隐患在于,公司不可能一直靠砸钱来保持这样的高增长,除非你有把握可以一直靠烧钱来实现最后的市场垄断,否则,如何让公司得到更持续的发展是迟早要面对的问题。


另一种融资方式就比较保守,创业者往往根据公司的发展状况融资,尽可能少花钱,或者说把钱都花在点子上,除非必要,不轻易融资,而是谋求保持稳定的增长和对 公司最大的控制权。这样做相对谨慎,当然风险也更小,但这种融资策略需要注意的是,要看清市场形势的变化,如果你的同类竞争对手很多并且别人都在快速增 长,那你出局的可能性就很大;如果你的项目很好,竞争对手也不多,这种时候过于保守的融资策略会不会让公司因为资金短缺而没有获得该有的增长,从而阻碍了 公司的发展,是创业者需要考虑的。




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怪叔叔 1082016

怪叔叔


三点考虑因素:


1、产业发展周期:一般的产业都有三个阶段:兴起——快速发展——成熟,资本会在前两个阶段涌入,到了成熟期融资就不是好的阶段;另外要看产业是长青行业还是快起快降的行业,如果是后者建议在风口多拿钱。


2、企业的发展周期:很多公司认为自己的数据增长、用户增长各方面都不错,等业务数据跑一段时间增长之后再融资,但是等你项目到了平稳期,投资人就会观望考虑,所以在增长通道时融资最合适,并且在融资期内增长不会慢下来。同时项目要预留好融资窗口期,一般至少要准备6个月的现金。


3、一旦启动就一鼓作气:一级市场会受到很多因素的影响,包括二级市场、政策、基金自己的募资状态等,一级市场受二级市场影响很大,因为二级市场会影响到项目退出。项目要掌握融资周期和节奏,资本市场通常2-3年一个周期,比如16年年终时,融资就得等到资本寒冬过后启动,或需要小步快跑。融资一定要重视,一旦动就要全力以赴,融资就是一鼓作气,再而衰,衰而竭,没有把握好timing和心态,浪费时间和机会,如果没有ready,CEO状态不好和项目一时的状态不好,会导致资本圈口碑不好。



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枫叶红了 1082013

枫叶红了


一个最基本原则是“不要等到没钱花了才融资”。把握好资本的周期、行业的周期和公司发展的周期,让资本锦上添花。融资是为了更好的发展业务,更快更好的达到下一个节点,不是因为没钱花了。

融资最好当做一段时间的一个全职工作来做,天使阶段至少留出3个月时间专注融资。


公司的状态应该是“融资”或者“不融资”,而不是“可以聊聊,有缘分就融资”。一是因为各轮次的融资本就应该配合业务发展,应该规划在业务进度中,集中一段时间和资本打交道,便于创业者时间和精力的分配,让整个过程更可控,融资结果也可以跟企业的财务状况和发展节奏配合好;二是集中约谈可以集中拿到投资意向,便于谈判和挑选。



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枫叶红了 1082013

枫叶红了

公司里程碑节点对融资节奏的影响:


公司现金流可花到明年12月,但是由于行业在早期,预计明年业绩很差,反倒是今年有一些增速,那么公司应该立刻开始融资。


公司现金流可花到明年12月,但是明年8月份国家开放P2P牌照备案,而我们能够确定公司肯定拿不到这个备案,那么应该立刻开始融资。


公司现金流可花到明年12月,但是公司有硬伤,趁着目前行业特别火有机会让投资人忽略硬伤,公司应该立刻开始融资。


公司现金流可花到明年12月,但是竞争对手在融资(注意,这里说的情况是我们的公司和竞争对手同处在第一梯队,两家公司只要其中有一家处在第一,另一家只能屈居第二的情况),这时候,公司应该尽力别让对手融到资。应该抓紧时间跑一圈,广泛地见各家投资人讲自己公司的故事,让投资人在投资对方之前会斟酌一下。


· 种子轮——团队√ 想法√ 产品×


种子阶段的融资人,通常处于只有idea和团队,但没有具体产品的初始状态。投资人一般多是亲朋好友,或创业者自掏腰包,当然现在也涌现了不少种子期投资人。


倘若你的融资项目有团队,有idea,马上进入最终的落地,那么就可以开始进行种子轮融资,一般项目融资金额都在100万左右,根据不同的赛道,可能从几十万到200万不等。


· 天使轮——产品demo√ 商业模式demo√


天使阶段的项目通常是团队ready,有成熟产品上线,有产品初步的商业规划,却也陷入“找人——做产品——做产品——没人了——找人——做产品——做产品......”的循环之中。


如果融资项目已经起步,产品初具模样,有种子数据或能显示出数据增长趋势的增长率、留存、复购等证明。同时积累了一些核心用户,商业模式处于待验证的阶段。那么寻找天使投资人或机构,开始天使轮融资便是最为合适的,融资金额大概在300万到500万左右。


· PreA轮——一定规模√ 市场前列×


PreA轮是一个夹层轮,融资人可以根据自身项目的成熟度,再决定是否需要融。倘若项目前期整体数据已经具有一定规模,只是还未占据市场前列,那么可以进行PreA轮融资


· A轮——以产品及数据支撑的商业模式√ 业内领先地位√


对于拥有成熟产品,完整详细的商业及盈利模式,同时在行业内拥有一定地位与口碑的项目,哪怕现阶段可能处于亏损状态,也可以选择专业的风险投资机构进行A轮融资。


这一阶段融资人已经不可能只凭借idea融资,而是要有用户,包括日活、月活,要有自己的商业模式,有能与竞品抗衡的成熟产品,有一定市场位置。


· B轮——得到验证的商业模式√ 新业务与新领域扩展√


经过一轮烧钱后,项目已经有了较大的发展,商业模式与盈利模式均已得到很好地验证,有的已经开始盈利。此时,融资人可能需要资金支持推出新业务、拓展新领域,那么就适合以说服上一轮风险投资机构跟投,或寻找新的风投机构加入,又或是吸引私募股权投资机构(PE)加入的形式,开始新一轮的B轮融资。



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枫叶红了 1082013

枫叶红了

· C轮——得到验证的商业模式√ 新业务与新领域扩展√


如果此时融资人的项目已经非常成熟,在行业内基本可以稳坐前三把交椅,正在为上市做准备,那么就适合进行C轮融资。此时除了可以进一步拓展新业务,也可以为补全商业闭环、准备上市打好基础


在启动融资后签Term Sheet前,要集中一段时间,与多家投资机构同时接触,扩大接触面,必要时也可以找FA协助;但要注意,谈的过程中要注意不要泄露公司核心的信息。对VC也要做反向尽职调查,了解其投资风格和已投资的公司,如果有潜在的竞争关系,则要保持距离(业内存在着VC打着投资的名义帮已投公司去调查其他竞争企业或两头下注的先例)。


平均下来,每个项目融资时见面的投资人一般超过30家,融资到账时间(不是签TS也不是SPA)大于5个月,签TS毁约率大于50%。美元风格出来的人还好,一些人民币基金毁约率可能很高,这是因为这些机构底下的投资经理们很有可能做了很多研究,而机构的老大都不知道,最后这些机构的老大在看到项目的时候直接就pass掉了。


什么是公司的硬伤呢?举例说,公司股权上存在不好处理的东西,比如团队创始人占股比例有问题,比如股权上被不该占股的人占了,比如数据上有硬伤(公司数据很差,某块数据缺失,某个数据被证明刷单)等等。在这种情况下,除非公司在热门赛道,可能融资还有些许希望,或者公司本身已经有一定体量和价值,投资人愿意忽略硬伤投资,否则公司将非常难融到资。




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最美的风景 1082015

最美的风景


这个问题其实很有意思,因为我碰到的很多创业者都跟我说,在他们的理解里,融资就是要在企业没钱了,甚至快不行了,才开始考虑到处找救命钱。


也有些创业者了解的比较多,会知道融资时间其实是应该选择企业数据上升的时候。这个理解是对的,不过还是不够全面。你只看到你自己企业数据的上升,并没有考虑到外部整个大环境。


实融资时间的选择并不是一件简单的事情,融资和做企业不同,其实最合适的融资时间带点投机的意味,因为要抓住窗口。越到后面,这个融资时间点就越关键,一般要看三个周期。


第一个是行业的发展周期

行业是一拨一拨的,这一拨就起来基本上以后就不会再有。比如说团购,你要是几年前不做,现在都没有机会了,可以说窗口已经关闭了。现在还比较热门的,有做外贸电商的,做进出海淘的,这是一个机会,可能两年以后就没机会了。所以从我们以太资本的经验来说,这样一些大的行业时间点一定要抓住,因为一旦你错过了以后,再融资基本上就很难了。



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最美的风景 1082015

最美的风景

第二个是公司的发展阶段

什么时候融呢?一定要在自己的业务已经开始增速,并且所有的增长还没完成的时候去融资。因为融资一般需要周期,天使轮创业者拿TS需要20多天,然后尽调+签SPA,直到最后打款至少1个月;而A轮至少2个月。一般这个周期是2-4个月。在你交割之前,你必须都要保持增速。


可能有些人会跟你讲说,不要为融资去影响你企业的发展节奏,其实这个不一定对。毕竟投资人投你并不是一个个人决定,他也要说服他们同业其他的人。如果说看到你的数据下滑,最终给你打钱的时候还要开会讨论的,这都是额外风险。



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最美的风景 1082015

最美的风景

第三个就是资本周期

创业者可以跟投资人或者跟像以太资本这样的服务机构多交流,就可以对资本周期有一个了解。比如现在是绝好的一个融资时间点,现在市场肯定有泡沫,问题就是泡沫还能撑多久。要在泡沫破灭之前得把钱拿到,因为这意味着在之后你的竞争对手都拿不到钱了。


钱只有在大家都缺钱的时候都有用,大家都拿100亿美金的时候,钱也就变得不值钱了。如果说你感觉到市场要下滑了,你这个事情长远来说还是需要钱的,在市场下滑前,这个时候还是需要融资。


如果你在融资上需要更多帮助和支持,可以把bp投到我的邮箱zzj@ethercap.com,以太资本专业FA会给你做相关指导和帮助。


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