分享至手机股权众筹试点监管规则正在制定将促行业规范发展 原创 作者：18301169185

今年以来,股权众筹成为互联网金融又一风口,监管规则的制定和实施日渐重要。为促进该行业的健康规范发展,证监会正在研究制定股权众筹融资试点的监管规则,将适时向社会公开征求意见。

　　证监会新闻发言人张晓军在24日的例行发布会上表示,股权众筹融资主要指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动,具有“公开、小额、大众”的特征。目前,一些地方的市场机构开展的冠以“股权众筹”名义的活动,是通过互联网方式进行的私募股权融资行为,不属于《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》规定的股权众筹融资范围。

　　安信证券首席策略分析师徐彪在接受采访时表示,证监会研究制定股权众筹融资试点监管规则,目的是促进股权众筹行业健康规范发展,保护投资者合法权益,防范金融风险,充分体现金融服务实体经济的本质要求。另外,股权众筹融资对中小微企业的发展也有促进的一面。

　　融都网贷系统CEO宗建成对记者表示,股权众筹融资成本和进入门槛较低,相比主板、新三板等更为符合小微企业特点,随着政策的放开和支持,或将成为多层次资本市场的重要补充和金融创新的重要领域。

　　零壹财经近日发布《中国众筹服务行业发展简报》显示,随着行业的发展,电商巨头、科技媒体、传统金融机构也纷纷进场或强化早已布局的业务,有力地促进了整体规模的扩大。2015年上半年,京东、淘宝和苏宁旗下的众筹平台贡献了商品众筹90%的份额,囊括了几乎所有千万元级别的明星项目;京东股权、36氪股权众筹平台强势入场,两个月内促成3亿元以上的投资;蚂蚁达客蓄势待发,齐鲁股权交易中心(齐鲁众筹)、青岛蓝海股权交易中心(信蓝筹)、真格基金(真股众筹)等密集涌入,众筹已经驶入快车道。预计众筹行业将在下半年迎来爆发,平台数量在年底前很可能达到500家,2015年全年交易规模有望达到150亿--200亿元,其中绝大部分将由股权众筹平台贡献。

　　根据《众筹服务行业白皮书(2014)》的定义,众筹分为商品、股权和公益三大类,同时涉足商品和股权的归为混合众筹一类;房地产严格来说也属于商品范畴,考虑到其特殊性将单列一类。《中国众筹服务行业发展简报》显示,截至2015年6月30日,国内累计上线的互联网众筹平台共有198家,其中至少35家已倒闭或无运营迹象,11家发生业务转型。在正常运营的152家平台中,商品众筹平台有56家,股权众筹有53家,二者均占到三分之一以上的比重。2015年上半年,股权众筹整体成交额至少在35亿元以上,房地产众筹接近10亿元,商品众筹约为8亿元。目前,至少有19家众筹平台获得25例投资,整体资金规模在4亿元人民币左右。

　　股权众筹平台“风投侠”创始人邵海涛对记者表示,从国外经验看,股权众筹大多是私募方式进行的,但是证监会这一次明确了股权众筹也可以是公募,“这让大家很吃惊”。股权众筹的投资对象大多是小微企业,它的直接股东人数最多不会超过200人,一旦股权众筹向公众放开,还要修改相关法律。此外更重要的是,监管层必须明确界定合格投资者和互联网平台的资质,以规避风险。在邵海涛看来,股权众筹融资方、融资企业门槛不会特别高,那么投资者、股权众筹平台的门槛至少有一方就要相对高,而向大众开放,这个门槛今后可能比私募的低一点,那么众筹平台就真的需要大企业来承担这个角色。

　　徐彪也提出,监管部门对股权众筹实施监管时需要明确三个方面的问题:一是以私募还是小额公募的形式来进行监管;二是限定于私募股权投资,还是降低门槛,让普通投资者也参与其中;三是200人的投资者数量限制要不要突破。

　　证监会表示,根据《公司法》、《证券法》等有关规定,未经证券监管部门批准,任何单位和个人都不得向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计不得超过200人。