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上汽投资冯金安:产业投资仍需专业深耕,四个方向革新产业服务链 · 2019-07-11

7月9日,清科集团、投资界联合主办的第十三届中国基金合伙人峰会于上海隆重举行,现场汇集200+优质LP和万亿级可投资本,共探新经济下的股权投资之路。在演讲环节,上海汽车集团股权投资有限公司总经理冯金安围绕“产业投资的聚合与革新”这一主题,结合上汽投资实践经验,提出汽车产业投资仍需坚持专业深耕,并指出产业投资的四个主要方向“科技创新、服务延伸、产业并购、价值提升”。

 

上汽投资冯金安:产业投资仍需专业深耕,四个方向革新产业服务链


全民PE时代终结,投资转向专业化、谨慎化

 

近两年中国投资环境主要呈现募资难,投资难,退出难的特点。我们觉得短期之内,可能市场依然会处于“寒冬”。但是,我们并没有感到这样的一种寒意。我这样说并不是因为我做的比大家好,而是因为在过去两年整个投资界高歌猛进的时候,我们并没有一味加速投资,而是专注汽车领域,一直围绕产业精耕细作。从我们整个投资市场,过去十几年的高速发展,高速增长,到刚才几位大佬也谈到全民PE的时代结束,随之而来的将是什么样的时代呢?我觉得投资领域一定是向两个极端分化,一个是顶部,另外一个是专业。顶部我们尚有差距,所以我们一定要尽可能地做到专业。

 

接下来我给大家介绍一下上汽投资在产业投资中的一些布局、策略以及我们对后续发展的一些思考。首先,我简单介绍一下上汽集团。上汽集团是中国汽车销量最大的整车集团。上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱这三家公司在2018年的汽车销量都是两百万辆左右。正因为有这么强的汽车产销量,所以我们的汽车零部件集团、我们的物流领域,包括汽车金融领域都在业内做的比较不错。上汽集团共有五大业务板块,上汽投资隶属于金融板块。我们成立于2011年,目前资产管理规模370亿左右,已投的企业通过IPO的有9家,除此之外我们还有跟央企、国企开展资本和业务上的战略合作,比如中国铁塔、中国烟草、中集集团等。

 

上汽投资共有四个投资板块。战略创业投资主要关注上汽集团汽车生态圈的创新技术和模式的战略投资,资金来源为上汽集团自有资金,主要聚焦智能驾驶,新能源、出行服务等领域。私募股权投资管理规模77亿左右,已投60多个项目,9个项目成功IPO,还有几个项目正在报会,这些项目都和汽车产业链相关的。这些成绩取得主要得益于我们利用产业背景,专注发掘汽车产业链上下游优质企业,并借助产业平台资源对被投企业进行投后赋能。除此之外,我们还有私募证券业务,目前管理规模160亿左右,主要是一级半和二级市场,这个板块投资不仅仅在汽车领域,还在消费升级、医疗健康等领域有所布局。

 

2017年,我们还启动了母基金业务。上汽做母基金主要因为在原有私募股权投资业务的基础上,探索新的投资业务领域。除了投资汽车之外,我们可以利用母基金特点,通过寻找专业性比较强的,在例如TMT、医疗、教育、军工等行业具有龙头地位的GP,来丰富我们这个私募股权投资业务。目前,我们母基金已经投资了高瓴、博裕等头部的优质基金。

 

产业投资,大有可为

 

2017年,应该是私募股权发展的一个顶峰,达到了1.4万亿的募资总额。2018年下降了26%左右,特别是进入2019年的一季度,我们越发感到募资越来越难,投资也是越来越难。但是,我们也看到传统企业的兼并重组比较火热。进入一季度,机械制造领域发生的并购达到43起,成为最热门的一个并购行业。这个在我们过去多年深耕的汽车产业也有这样的感触。作为上汽投资来讲,我们依然要坚持产业投资这样的一个投资逻辑,继续在汽车这个领域里面和大家共同挖掘这一块价值市场。

 

针对产业投资的未来,我认为有四大方向。第一个是科技创新。大众创新,万众创业风潮的兴起,产生了许多创新项目和企业。但是真正有价值的创新一定要以产业为背景。只有跟产业深度的结合才能使我们的创新项目更加有针对性,创新落地的速度加快,同时能得到产业的认可。我们通过股权投资这样的纽带,有效的把产业集团和被投企业和创新企业有机的结合起来,可以使我们的创新更加有目的性,也可以使我们产业未来发展方向更加贴近最新的技术、最新的人才、最新的团队,起到更好的聚合作用。

 

第二个是服务的延伸。汽车产业上的服务链越来越长。现在随着5G的发展,随着智能驾驶成为可能,在汽车领域后端的服务越来越多。比如根据人的驾驶习惯,路径的安排做保险的UBI。我们现在随着汽车智能化以后,我们每时每刻可以把汽车相应各种状态和数据传到后台,保险公司以后的保险收入会完全按照驾驶人的驾驶习惯和使用的效率得出更合理的定价。

 

三是产业并购。汽车上下游的产业并购比其他行业机会更多一些。这个主要是因为随着汽车产业的发展,迫切要求我们传统的零部件企业通过产业并购引进新技术等提升自己的能力。同时,中国汽车产业发展至今,第一代零部件的创业者,已经到退出管理层的年龄。可能是仍偏传统制造领域的原因,很多二代接班人并不愿意从事这样的产业。所以这种技术产业的转让,并购的需求也很大。因此,产业并购这几年确实非常火,我们一直在致力于通过产业投资,在产业并购里面去寻找更多的一些优质资源。

 

第四块就是价值提升。通过产业平台跟创新的对接,我们共同实现效率的最大化,加速产业发展的速度,促进产业价值的最大发挥。

 

共建汽车产业生态圈

 

从汽车的整个技术发展简单给大家介绍一下。汽车产业的发展主要围绕两条主线在不断的进行变化和迭代。一条是技术的变化,从传统的蒸汽机到不断提高内燃机的效率,到未来的自动驾驶。从价值链提升角度,汽车从一个交通工具到不断加入丰富的出行场景。随着智能驾驶的实现,可能我们的手和脚被彻底解放出来之后,在汽车出行服务里面有更好的机会,和更大的发展、想象空间。我们也希望有汽车产业投资意向的GP、LP,和我们共同合作,共同打造汽车产业生态圈。

 

作为股权投资来讲,上汽投资有两个核心优势。一个是我们四大业务板块的联动,我们投资的布局可以做到一二级市场的联动。从VC/PE投进去到IPO上市之后,后端的融资整合、技术转让引进,我们可以做到全产业链的服务。我们可以深度绑定上市公司,投后的服务可以通过私募证券这一块不断加深与企业的黏性。同时,各业务板块的协同,对服务企业来说,起到更好的资源优化和配置作用。

 

第二个核心优势是依托产业,我们共同打造汽车产业的生态圈。汽车产业目前国产化率已经很高了,但是在核心技术上,我们还需要突破。世界领先的整车厂例如大众、丰田,以及一级供应商例如博世都掌握各自的领先、创新技术。如何借助创新转型,如何借助资本的力量,提高中国企业在核心技术领域的自主掌控,这一点也是我们作为上汽集团下属的投资公司不断思考的问题。因此,我们希望继续和大家广泛深入合作,共同为推动中国成为汽车产业强国而不断努力。

 

 

 

 

来源:

 

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