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微美全息:5G+全息通讯+芯片布局,获华尔街分析师买入评级 · 2020-07-09

高盛称,美国的大多数顶尖芯片公司都有较多中国客户。Evercore ISI 认为,中国购买了全球35%的芯片。2019年以来,美国芯片公司由于重重阻碍,已经不能更好的将芯片顺利销往中国。而与此同时,中国国产芯片替代正逐渐暂露头角。

 

未来5G的影响将远远超出技术产业的范围,影响到社会各个层面,并且推动新的经济活动,进而刺激对芯片需求的不断成长。5G应用围绕四层体系展开,从终端智能化,到网络高效化,到信息数据化,最终与传统行业紧密融合、孕育基于5G的新兴信息产品和服务,重塑产业发展模式。终端、网络、数据的革新将驱动传统领域往智能化数据化的方向发展,实现万物互联。

 

汽车电子、通信电子、工业/医疗电子将是2020年和未来3年增长最快应用市场。汽车电子、VR/AR、物联网电子将是5G优先受益行业。

 

据悉,Maxim Group, LLC分析师给予微美全息(WIMI.US)“买入”评级,目标价为8美元,意味着该股拥有200%的上升空间。

 

微美全息(WIMI.US)于2018年在国内全息AR解决方案提供商中建立了全面、多元化的全息AR内容库。在收入、客户数量、全息AR内容、全息AR专利和软件版权数量等方面均居中国全息AR行业首位。此外,微软、苹果、谷歌等巨头从去年开始争相增加对AR/VR市场的投资,预计将于2020年进入新产品发布期。数据显示,国内外厂商预计将发布超过10款新的AR产品,新产品性能有显著提升。5G通信技术的超高可靠性和低延迟通信有望解决VR/AR开发的不足。投资战略认为,5G云将打开VR/AR领域,不断释放行业活力。在各大厂商的持续努力下,有望创造流行风格,加速硬件渗透。

 

5G落地后第一场景应用将加速VR/AR发展,中国市场增速将高于全球。因此,在5G的加持下,VR/AR等沉浸式游戏场景的通信传输短板将被弥补,预计沉浸式游戏的VR/AR商用将加速。根据中国信息通信院的研究,全球虚拟现实产业规模接近千亿元人民币,2017-2022年均复合增长率有望超过70%,而根据Greenlight预测,2020年全球虚拟现实产业规模将超过2000亿元,其中VR市场1600亿元,AR市场450亿元。此外对于中国市场来说,根据IDC最新发布的《IDC全球增强与虚拟现实支出指南》,至2023年中国AR/VR市场支出规模将达到652.1亿美元,较2019年的预测(65.3亿美元)有显著增长。同时2018-2023年年复合年增长率(CAGR)将达到84.6%,高于全球市场78.3%的增长率。

 

根据Maxim Group, LLC关于微美全息(WIMI.US)的股票研究报告,WIMI在增强现实(AR)长期增长市场处于领先地位。锡安研究公司预计,到2025年,全球增强现实(AR)市场的复合年增长率将达到63%以上。公司越来越多地将增强现实技术用于各种目的。Frost & Sullivan预计,中国全息AR行业的总收入将增长83%,从2017年的36亿元(约50亿美元)增长到2025年的4550亿元(约650亿美元)。

 

根据年报,微美全息业务在2017年开始逐步放量,17-19年营收分别为1.92亿元、2.25亿元和3.19亿元,增速分别为17%和41%,呈现加速势头。净利润方面,17-19年分别为0.73亿元、0.89亿元和1.02亿元。

 

在截至2019年12月31日的一年中,使用公司广告解决方案制作的全息AR广告产生了约97亿次浏览,比2018年的约66亿次观看增加了47.0%。

 

从以上的数据微美全息不难看出,整个微美全息的业务增长处于良性发展趋势,从2017-2019年,3个年度的财务营收不断的增加。从这个市场面反馈业务创收的数量在增加,市场拓展正在扩大。

 

微美全息(WIMI.US)的AR全息广告服务似乎遥遥领先于传统数字广告的同行。2019年,微美的AR广告服务收入同比增长48%,达到3820万美元(占总收入的84%)。这项服务让公司能够将其产品或品牌产品的3d模型上传到广告片段或流媒体服务内容中,而无需拍摄原始片段或聘请昂贵的特效团队。

 

Maxim预计,微美全息(WIMI.US)将利用其核心技术和IP组合提升其AR全息图娱乐业务。微美的AR娱乐收入同比增长17%,至740万美元,2019年毛利率为89.4%。该公司为应用开发者提供移动支付集成和软件应用开发服务,以及更多。微美有一个内容库,里面有超过4600个现成可使用的内容,包括从全息图、音乐会的音乐家到真实的海浪的任何东西,这些都可以通过安装在中国各地场馆的连接全息投影仪投射出来。

 

近期,微美全息宣布成立合资公司开展半导体芯片业务。全息3D视觉领域的半导体行业应用需求快速成长,并且市场潜力巨大,微美全息开展拓宽半导体行业领域,快速整合市场资源;另一方面将协开展全息3D视觉软件领域由应用层向下延伸到芯片领域,通过全息3D视觉软件方案软硬结合的战略方向,即向半导体领域战略衍生升级。微美全息在全息3D视觉软件领域有着深厚的技术积累,拥有上百个相关专利和软件著作权,因此在相关的半导体业务方向拓展延伸,包括未来拟通过整合具有核心技术优势的IC设计企业,或者与目前拥有代理权强技术的芯片原厂成立技术研发合资公司,来实现向产业链上游的半导体研发设计、技术服务、销售等领域延伸。

 

并购整合优质半导体资产或与强技术的芯片公司合作除了能带来业绩的快速增长,还将大大增强微美公司的竞争力,巩固公司在全息3D视觉软件应用的行业地位,从而在中长期支撑公司业绩的持续增长。目前,多家科技巨头高通、联发科、英伟达等相关公司在人工智能、5G、物联网等生态链领域都有所布局,对上游供应商的需求不再是简单的电子元器件或产品的供应,对供应商的技术服务能力、综合解决方案提供能力以及一站式的增值服务能力都提出了更高的要求。随着全息3D视觉相关半导体应用方案的需求越来越多,微美公司将会结合全息3D视觉市场应用需求场景,提供对应的半导体解决方案以满足市场需求,最终达到推进全息3D视觉技术在半导体行业应用和普及的目的。

 

从根本上说,华尔街分析师对微美全息的快速增长前景和高盈利能力持积极态度,并有机会将其AR全息技术扩展到新的应用和业务层(开展半导体芯片业务)表示乐观。作为一家早期参与的盈利公司并处于长期增长市场,微美全息处于快速收入增长的有利位置(主要是在中国产生和利润扩张多年)。所以给予8美元的买入评级。

 

报告指出,5G时代视频技术具有三大基本趋势:超高清视频流传输、沉浸式互动体验、内容生态“超视频化”。

 

具体来说,5G网络可以针对性地解决超高清视频大数据量传输的痛点,“超高清”或成5G看视频的标配。5G高带宽、低延时,将能同时实现超高清视频的高速移动化和实时播放,超高清视频直播业务迎来广阔应用前景,或广泛覆盖体育赛事、演唱会、真人秀等场景。

 

同时,5G将弥补VR(虚拟现实)/AR(增强现实)/MR(混合现实)应用短板,提高虚拟世界与真实世界的交互效率,保证人们可以在易携带、高性能的终端设备上享受AR/VR/MR内容,也将赋能全息技术,在远程互动教学、会议、医疗等诸多场景中可广泛使用,这也有利于触觉反馈装备研发使用,将为AR/VR/MR视频增加新的感知维度,进一步升级沉浸式互动娱乐体验。

 



 

 

 

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