投资回报率下降。

vc投对一个公司的回报率往往几十倍甚至几百倍。而大部分成熟的上市公司很难在短期内实现股价跨越式翻倍增长是不太可能的。

如徐小平投资聚美38万美元，4年后获得600倍约2.3亿美元的回报。何不去继续播种下一个聚美？

一旦公司上市，获得了公众投资者的融资，实质上已经进入了相对来说成熟的时期。发展的潜力相比较之前的种子期和成长期都大大缩小。当然，也不排除 Amazon，Google 这些市值一直保持较高增长的情况。

按我的理解，题主问题中的投资公司，是指天使、VC/PE等股权投资实体。

做个不甚恰当的比喻，这些投资实体干的是养猪的活，把猪从猪仔养到肉猪，然后让屠夫杀掉，之后卖肉的事儿就不用您操心了。

看到没，猪从10kg长到了100kg，你的投资翻了10倍！至于猪肉今天10块一斤明天100块一斤，就跟养猪的没关系了，那是卖肉的人赚的钱。

养猪的=天使、VC/PE等

屠夫=负责公司上市事宜的投行

卖肉的=公募证券投资基金、私募证券投资基金、对冲基金等。

明白没，就是养猪的和卖猪肉的区别。

有几个方面的考虑：

1. 大多数公司会选择发展最快的那几年时间去上市融资（这样会有比较高的估值），一旦上市成功之后，公司的发展速度会逐步放缓（这个是一般情况啊，不排除特例），所以上市成功之后，投资机构就会考虑逐步退出了；

2. 另一方面，一级市场跟二级市场之间的估值还是存在差异的，一级市场由于拿着的股票比较难卖等因素（流动性较差）导致估值相对二级市场存在一定的折扣，一旦公司上市成功，投资机构手里拿的股票可以很方便的在二级市场上卖出，估值的折扣也会被填平，投资机构已经能够有较高获利了，所以可以考虑卖出了。