如何评价美团点评在港交所申请IPO,去年亏损29亿是否会对上市产生影响?
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1 美团在当天公布的招股书显示,美团点评去年339亿元,相应的亏29亿元。
最核心的交易额的比拼,美团2017年的交易额是3570亿,而京东2017年的交易额是接近1.3万亿元人民币。京东是美团的3.6倍,几乎完胜。另外,2017年美团的收入是339亿元人民币,而京东是3623亿元人民币,差距更为明显。
2 美团和京东都是轻资产+重资产模式,京东有超过10万的快递员,美团更有数十万的外卖员以及不计其数的摩拜自动车。而京东截至2018年3月31日,京东物流运营515个大型仓库,总面积约1090万平方米,这种类型的资产是美团所不拥有的。有庞大的物流体系和线下体验店和品牌商。
京东目前市值540亿美元,如果从数据层面看,美团市值600亿有点说不过去。
如果从常理说,美团市值600亿不太可能,而且香港美国互联网股跌破发行价比比皆是,美图,易鑫,美国的一系列互联网金融股都是。
但自从德国队输给韩国队以后,我认为一切皆有可能,美国和香港上市互联网公司估值真的没有逻辑的,信不信?市盈率10倍能找n条理由,市盈率100倍,1000倍,亏损的越多估值越高,我也能给出n条理由。
比如爱其艺,虎牙,等一系列亏损估为什么股价都暴涨,刚上市的优信各方面指标就易鑫一半,市值30亿超过易鑫,猎聘市盈率1000倍活得好好的,谁能说得清为什么?
互联网股有时候真的变成玄学了,没法估值,完全看投资者兴趣。
其实不管估值多少,创始人,早期投资者早赚翻了,最让人担心的问题其实和各位都有关系。
能IPO上市的互联网企业都是各个细分行业龙头了,依旧连年亏损盈利希望渺茫。比如摩拜,ofo,外卖,招聘,优信2手车,美团,那后面的小互联网公司盈利有指望吗,创业是不是真的很难,创业不融资真的没活路了。
在中美贸易战向经济战升级的大背景下,企业做为社会单元,想独善其身不被政治干扰无异议痴人说梦。
美国一方面搞财政并表,另一方面祭出提高美元贴息,实际上就是给全世界美元资产安装了一个抽水机,轰隆隆的往自己国家抽水,钱从哪来的回到哪去。
中国这边汇率肯定是保不住了,保守估计会跌到7块,如果发生房地产抛盘挤兑,就北京朝阳一个区的房子就能把中国砸个“天坑”出来。
中国民间货币债务高达340万亿人民币,每年债务成本20万亿,占82.6万亿GDP的25%左右。加上中国企业的外汇债务,差不多8万亿美金左右,如果人民币汇率跌到7块,大概中国企业要负担的融资成本将超过15%以上。像恒大、碧桂园这些房地产企业,外汇债务规模都超过300亿美元以上,占企业总负债1万亿的15%左右。看似比例不高,但真要还款时可是要拿美元结算,融资成本在6.5左右,10%左右的利息一年,真要人民币汇率跌破7,恒大、碧桂园们的年融资利率将超过20%。这些企业要是发生违约,地方政府仰仗的税基就爆了。明斯基时刻随时向中国招手。
做企业做到几百亿的规模,不可能单纯的只考虑市场与供求关系。世界大国的任何一次碰撞,都将与其息息相关。
所以,王兴也好,雷军也好,徐宥箴也罢,都深知大气候对企业的影响。现金为王,能套现赶紧套现,手里拿着资金,最好是美元。对于保住他们辛苦打下的江山是至关重要的。
这次美团、小米、多益等企业的集体赶市,背后体现了创业者的心理焦虑,他们对中国的宏观大环境判断和解读我不清楚,但傻子也能看见,A股一泻千里,融资功能几近丧失。若此时再不融资,下一轮融资时机不知要等到猴年马月。
美团、小米这么心急火燎的路演,有点被PE、VC赶鸭子上架的嫌疑,资本被逼到角落,退无可退。毕竟地主家也没余粮。
赶在大厦未倒之前抽身离去,赶在泰塔尼克未沉之前,弄一艘救生艇,乃趋利避害的本能。
互联网吹牛皮的特色之一就是偷换概念把行业说成就是自己,比如高票几个说的把名字换成饿了吗,换成已经不存在的百度外卖,不存在的口碑,都能按原文一字不差顺一遍;如果能理解这些行业没有门槛而且目前竞争激烈而且已经不可能靠资本平推的基础上,所谓靠提价五毛钱就能平亏损也就显得那么可笑。
香港可以亏损上市给了很多割韭菜的一条新出路,干着不赚钱的业务堆流量,但凡有人质疑亏损,就用亚马逊怼回去,自称有亚马逊一样的远大理想,亏损十年算个球。
可是人家亚马逊的脚毛上的科技,这些搞商业模式只能靠资本推的都比不上,何谈亏损有理?亏损的原因还不是因为投到市场营销尤其是补贴大战了?所谓的新模式还不是为了增加负利润的销售额,方便用P/GMV或者P/S来继续割韭菜么。
网上有无数的文章都在吹嘘他们的商业模式有多成功,最多的论调是暂时的亏损是为了未来的盈利。
我也不知道该怎么去评价这些人。这可能就是被西方经济学洗脑的呆瓜说出来的无脑言论而已。他们只看到事物的表象,看不到其内在的本质。
不管是美团,拼多多,还是京东,或者是摩拜,滴滴,小米,阿里巴巴,都只是大资本家手里的玩物而已,他们根本不在乎盈利多少,或是亏损多少。他们真正在乎的是能不能上市,上市以后值多少钱。
看不清楚这一点,任何的分析都没有意义。
此次美团上市估值600亿美元,折合成人民币大概4000亿,这区区的29亿的亏损或者盈利,对于大资本家来说就是可以忽略不计的数字。他们根本不在意你亏了多少钱,或者赚了多少钱,他们唯一的目标是估值能不能蹭蹭蹭往上涨。
比起美团,京东更具有代表性。京东每年都在亏损,但估值却每年都在上涨,因为他的流量大,营业额高,那几十亿的亏损,相比起几千亿,上万亿的估值不算什么。现在是流量经济,有流量就一切都有了。这就是京东为什么长期亏损的状态下能够做的越来越大的原因。凡是分析京东的盈利和亏损的原因,都是没有抓住本质。往大里说,这是对资本主义社会运行规则的不了解。
资本只看估值,根本不看利润,只要估值能够不断的上涨,资本就会不断的投入。
你可能会问:那这不就是在制造泡沫吗?
说的一点都没错,这就是泡沫经济,而且很大。相信自己的直觉,通常比相信那些狗头分析师要准确。
这就是这几年来中国那些所谓高大上的商业模式,大家都不是想着怎样让企业赚钱,而是想着怎么把市场做大,把市值做上去,怎么样才能够上市圈钱!
这样的商业模式,只求做大,不求做强。上面提到的那些企业,每个都很大,但有哪个算得上做强的?
一个都没有,我这么说你肯定也同意吧!
他们都是短时间内通过资本堆积起来的企业,没有技术的积累,没有历史和文化底蕴的沉淀,大是大了,但其实很弱,就像中兴。其实,中兴比他们强多了,但还是很脆弱。
这几年流行一句话叫劣币淘汰良币。其实,这些企业就是劣币啊,他们把踏踏实实做事的企业都搞死了,自己依赖资本的投机取巧却越做越大。
居然还有大傻瓜拿亚马逊跟这些企业去做对比,理由是亚马逊也亏了十几年。他们不是不知道,只是选择性失明而已。亚马逊的科技水平也是全球顶尖,又岂是那几家企业能够比拟的?亚马逊那才叫做大做强,他们充其量叫虚胖。
还有人说,低价竞争给我们带来了便宜的商品和服务,最终得益的是消费者。我说这太短视了。表面上消费者是得到了一点蝇头小利,大家却不知道这种商业模式的危害到底有多大。
我举一个例子:
假设一个个体户,夫妻两个人经营一家小店,那么这家小店每个月净利润至少要一万元才能够经营下去。
但如果我找到资本来投资,开一百家小店,统一供货,每一家店的平均成本要远低于个体户的成本。并且,我还可以不盈利,甚至可以亏损,只要营业额能够做上来,看得到前景,就能够吸引更多的资本进来。
这样一来,我就可以疯狂打价格战,把所有个体户的小店给拖死了。小店只要几个月不挣钱,就倒闭了,但是我背后有大资本家支持,能够利用资本优势低价倾销,达到快速占领市场的目的。
只要商业模式是可行的,我就可以开一千家小店,一万家小店都没问题。三年后就可以申请上市。这样一来,个体户的小店也就全被资本淹死了。
同理,中小企业也是这样被资本淹死的。
大家仔细想想,无论是打车软件,还是团购,电商网站,是不是都是这样做起来的?
总之,在中国,不好的东西总是很容易青出于蓝而胜于蓝,这本来就是资本主义社会玩剩下的经济模式,在中国被发扬光大了。
在这样的背景之下,中小企业,个体经济有一百种方式被杀死,最终损害的还是消费者。
所以,当你们还在大谈商业模式的时候,不要跟我说话,我情绪不好。
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