【名词解释】市盈率法 原创 作者：小识

 市盈率法

是指以行业平均市盈率(P—E ratios)来估计企业价值，按照这种估价法，企业的价值得自于可比较资产或企业的定价。这里假设，同行业中的其他企业可以作为被估价企业的“可比较企业”，平均市盈率所反映的企业绩效是合理而正确的。市盈率估价法通常被用于对未公开化企业或者刚刚向公众发行股票的企业进行估价。

市盈率所反映的是公司按有关折现率计算的盈利能力的现值，它的数学表达是P/E。根据市盈率计算企业价值的公式应为：企业价值=（P/E）目标企业的可保持收益

通过市盈率法，选取可比公司进行参考估值的原理：

1、选取“可比公司”

可比公司的选取实际上是比较困难的事情，可比公司应该与标的公司应该越相近或相似越好，无论多么精益求精基本上都不过分。在实践中，一般应选取在行业、主营业务或主导产品、资本结构、企业规模、市场环境以及风险度等方面相同或相近的公司。

2、确定比较基准，即比什么

理论上，应该与找出所选取样本可比公司股票价格最密切相关的因素，即对样本公司股价最具解释力的因素，通常是样本公司的基本财务指标。常用的有每股收益（市盈率倍数法）、每股净资产（净资产倍数法）、每股销售收入（每股销售收入倍数法，或称市收率倍数法）等。

3、根据可比公司样本得出的基数

市盈率在估价中得到广泛应用的原因很多。它是一个将股票价格与当前公司盈利状况联系一起的一种直观的统计比率。对大多数股票来说，市盈率易于计算并很容易得到，这使得股票之间的比较变得十分简单。

它能作为公司一些其他特征的代表。使用市盈率的另一理由是它更能够反映市场中投资者对公司的看法。与此同时，这也可以被看成是市盈率的一个弱点，特别是当市场对所有股票的定价出现系统误差的时候。如果投资者高估了零售业股票的价值，那么使用该行业公司股票的平均市盈率将会导致估价中出现错误。